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吴敬琏:总是靠宽松货币政策来拉升经济,会出现一个魔咒

来源于 BWCHINESE中文网 作者:著名经济学家 吴敬琏 2017-09-16 星期六

9月15日,著名经济学家、国务院发展研究中心高级研究员吴敬琏在2017金融街论坛上发表演讲。吴敬琏表示,总是靠宽松货币政策来拉升经济,会出现一个魔咒。

9月15日,著名经济学家、国务院发展研究中心高级研究员吴敬琏在2017金融街论坛上发表演讲。吴敬琏表示,总是靠宽松货币政策来拉升经济,会出现一个魔咒。

摘要:9月15日,著名经济学家、国务院发展研究中心高级研究员吴敬琏在2017金融街论坛上发表演讲,吴敬琏表示,总是靠宽松货币政策来拉升经济,会出现一个魔咒。总是靠宽松货币政策来拉升经济,会出现一个魔咒,即凡是要支持增长,只能用加杠杆,扩需求的方法。这必然造成杠杆率提高和风险积累。当要防风险时,因为经济增长失去了扩张性宏观经济政策的支撑,经济增速必然下滑,于是就出现了翘翘板的效应。

以下为演讲实录:

谢谢王秘书长,我今天要讲一个题目是我们金融业怎么来为实体经济服务。也就是说金融业怎么来为供给质量的提高服务。

当前我们的经济发展有两个主要的目标,一个目标是要稳住经济增长,防止经济的失速,另外一个目标,就是要去杠杆,防止出现系统性风险。这两个目标之间看起来,根据我们最近这些年的经验,需要同时实现,但是他们之间存在矛盾。就出现了这么一种现象,当你要去杠杆、防止系统性风险积累的时候,往往就会出现增长率下滑,但是反过来要促进经济增长率的稳定,保持中高速增长的时候,又出现了杠杆率上升,风险积累,被人们称作为“翘翘板效应”,摁住这头,那头就上来了,再把那头摁住,这头又上来了,这是使得我们在宏观经济政策的施政上很头疼的问题。

我们需要研究为什么会出现这种翘翘板的效应,和我们怎么来消除这种翘翘板的效应,在我看来,出现这种效应的原因,恐怕就在于在世界经济形势发生巨大变化的情况下,我们的金融业的功能和行为发生了扭曲。从我们的情况看,大致在本世纪初期,特别是在全球金融危机发生以后,过分的从需求侧去找出路,想用货币的超发、信用的扩张来支持经济增长,总是想靠宽松的货币政策来拉升经济增长。而货币的超发和信用的膨胀就必然造成了风险的积累,杠杆率的升高。

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