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如松:大宗之王已成“夕阳老鸦”

来源于 作者:知名财经作家 如松 2017-06-16 星期五

未来,在不引发大规模战争的情形下,原油价格很可能在供需关系的影响下低位长期震荡。
未来,在不引发大规模战争的情形下,原油价格很可能在供需关系的影响下低位长期震荡。

 

一直以来,原油被誉为大宗商品之王。
从2014年以来,由于新能源不断发展、各主要经济体增速不振进而导致需求萎靡,对这一大宗之王的价格形成打击,价格不断下跌。当时说过,由于北美、南美原油产量的快速增长,其中的大多数国家都不是欧佩克的成员国,欧佩克对原油价格的控制力减弱。

但由于欧佩克终归还掌握着三分之一以上的世界原油产量,对价格的影响依旧很大,形成的价格也就不是市场价格(有很大的垄断因素在内),这从欧佩克限产挺价的行动上可以生动地展现出来。

由于有垄断因素的存在,每当欧佩克采取一些行动的时候,就会在原油价格上形成比较大的波幅,这是原油价格的典型特征之一,波动比较大。
北美、南美原油产量的崛起,如果说是削弱了欧佩克对价格控制力的外部因素,那么,欧佩克更严重的内部危机来临了。


基于各种复杂的原因,目前已经有8个国家与卡塔尔断交,分别是巴林、沙特阿拉伯、阿联酋、埃及、也门、利比亚、马尔代夫和毛里求斯。卡塔尔是欧佩克重要的成员国。根据BP能源2016年的数据,2015年,卡塔尔的原油产量达到189.8万桶/天,约占全球原油产量的1.8%。可按照2017年IEA的数据,卡塔尔原油产量仅有60-70万桶/天,与BP数据峰值数据相差约100万桶/天,这样看来的话,卡塔尔的原油增产潜力巨大。

更重要的是,卡塔尔天然气产量达到17.6Billion cubic feet/天,是仅次于美国、俄罗斯的全球第三大天然气产气国,约占全球天然气产量的5.1%,美国、俄罗斯分别为22.0%、16.0%。在天然气与原油在很多场合可以替代的情形下,卡塔尔对国际能源体系的影响很大。


据报道,断交之后,沙特等国叫停了与卡塔尔的物资交易,沙特还封闭了与卡塔尔的陆地边界,严重地影响了卡塔尔的社会生活问题。

卡塔尔有居民约220万,断交当天,大量民众涌入超市抢购生活用品和食品,货架上的牛奶、大米和鸡肉很快被抢购一空。卡塔尔食品供应严重依赖进口,大约80%的食品来自沙特、阿联酋、巴林等海湾邻国。路透社援引卡塔尔官员的话报道,卡塔尔已在与伊朗和土耳其接触,谋求确保物资供应。一旦谈妥,这些物资将由卡塔尔航空公司的货机运入。


卡塔尔已经撤回在也门的空军,虽然川普愿意作卡塔尔与海湾国家的和事佬,化解纷争,但也有声音说沙特更愿意在海和会的内部结局。但无论最终的结局如何,卡塔尔与沙特、科威特等海湾国家都会走向离心离德。

卡塔尔很难继续遵守欧佩克达成的减产协议,这就是自从断交事件以来国际原油价格不断下跌的主要原因。相反,随着卡塔尔与周边邻国的局势加剧,军事准备等行动很可能会发生,这要求卡塔尔需要更大的财政支出,为了弥补财政支出的膨胀,它需要增产原油和天然气,搅动国际能源市场。


一旦证实卡塔尔不再遵守限产协议,那些财政已经非常困难的委内瑞拉、尼日利亚、阿尔及利亚、安哥拉等都会自行其是,甚至财政赤字严重的沙特也会放弃协议,产油国只能是为了自己的财政各自为战。

从此后,欧佩克对国际原油价格的影响力将快速下降,甚至变得可有可无,从此,国际原油价格将告别垄断价格进入市场价格的时代。


在市场价格的时代,供需关系将占据更主要的地位,只要不发生大规模的战争,原油价格的变化将连续性更强,跳涨跳跌的事情会很难发生,从原油价格曲线上来说,走势将更加连续。

国际原油价格经常跳涨跳跌,一个非常主要的原因是欧佩克制造的垄断因素的存在。


未来,在不引发大规模战争的情形下,原油价格很可能在供需关系的影响下低位长期震荡,但是需要警惕两种现象:

第一是战争,或许可以认为,中东终有一战,并卷入中东的大多数主要国家,这是今天国际博弈的焦点所在;

第二,当全球资产价格泡沫破裂的时候,需求收缩,原油价格终有一次快速跳水。而其它时间,将是比较稳定的、由供需关系决定的市场。基于新能源的不断崛起,全球经济不振导致的需求增长受限,原油大宗之王的光环会逐渐褪去。

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