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世界上大多数国家正在经历新债务型经济危机

来源于 BWCHINESE中文网 作者:BWCHINESE中文网专栏作家 高连奎 2017-05-24 星期三

BWC中文网专栏作家高连奎:本次经济危机的持续时间已经超过了上世纪的“大萧条”,为何危机持续如此之久,背后本质原因是什么?

世界正在经历一次超越“大萧条”的债务型经济危机

2008年经济危机爆发时,有人认为世界经济将呈现“V”型走势,有人认为是“W”型走势,但最终却是“L”型走势,经济危机已经爆发八年,从全世界范围看,制造业早已恢复,大多数国家的股市也创出节节新高,但是人类却没能走出危机,而且本次经济危机的持续时间已经超过了上世纪的“大萧条”,为何危机持续如此之久,背后本质原因是什么?

笔者认为人们目前对对经济危机的本质认识不对,采取的方法、措施也都是错误的,所以人类就走不出经济危机。

在我看来,现在人类所经历的经济危机已经走过了三个阶段,分别是生产过剩型经济危机、金融泡沫型经济危机和债务型经济危机,而目前大家所经历的主要是债务型经济危机,这种危机与以前的危机完全不同,是经济危机的最新形态,当然解决方法也不一样。

生产过剩经济危机爆发的主要原因是技术周期,新技术的早期暴利会导致过多的企业涌入这一领域,最终必然会出现产能过剩,从而爆发经济危机。大部分国家如英国、美国等都发生过生产过剩导致的经济危机,人类工业化早期的经济危机大部分都是生产过剩型危机,20世纪30年代的经济大萧条也就是生产过剩导致的。

人类为何会发生生产过剩型危机,我认为还是因为工业化早期新技术对整个经济的影响过大,到了后工业时代 ,生产过剩型经济危机爆发的可能性已经不高,因为新兴行业在整个经济中占有的比重很小,整个经济更大的比重是被传统产业所占据,某一新兴行业的产能过剩或大量企业破产并不会导致到整体经济的大幅波动,比如美国经历过互联网泡沫的破裂,中国也经历过太阳能泡沫的破裂,都没有对经济产生太大影响,因为这些行业在整体经济中占比不高。

除了生产过剩型经济危机,金融泡沫危机是现代社会最常见的经济危机,所谓金融泡沫型经济危机就是因为金融泡沫破裂而导致的经济危机,金融泡沫危机的历史比经济危机还早,在殖民时代早期就出现了历史非常有名的金融泡沫,比如南海泡沫,郁金香泡沫等,随着工业时代的来临,股票市场的扩大,金融泡沫危机变得更加频繁,而且与生产过剩危机一起成为经济危机的主要形式,

但现代社会爆发金融泡沫型经济危机的可能性也不高,金融泡沫破裂对整个经济的影响也越小,因为在后工业时代,服务业占的比重已经很大,服务业受金融影响不大,金融泡沫的破裂对整个经济的影响不会大。

本次经济危机不是传统意义上的生产过剩型经济危机,因为在经济危机爆发时并没有明显的生产过剩,也没有大量实体制造企业的破产,本次经济危机也不是传统意义上的金融泡沫危机,因为并没有出现股市暴跌,而且如果是金融泡沫危机的话,股市回调就意味着经济回暖,股市早已走出新高,但经济危机却越来越严重。

本次经济危机的核心本质是债务危机,债务型经济危机是比较年轻的经济危机,以前发生过,但主要是发展中国家,而且主要是外债危机,本次经济危机主要发生在发达国家,而且主要是本国债务为主。

笔者是比较早研究债务危机,也是对债务型经济危机研究最深的,根据笔者的研究,我认为债务型经济危机有以下几个特点:

1、债务危机并非周期性经济危机。周期性经济危机是指由周期性经济因素所导致的经济危机,我们以前经常遇到的生产过剩型经济危机和金融泡沫型经济危机都是周期性经济危机,周期性经济危机的特点是,即使这些危机不做任何处理,市场都可以自动解决,就像流感只发生在冬天一样,到了夏天自然就会消失。

比如生产过剩型经济危机等到新一轮技术创新来临时,经济就会走出危机,金融泡沫型经济危只要有一轮新的炒作题材出现并吸引新投资者入场,经济就会自然走出危机,但是债务危机是没有周期的,也不是由常见的周期性经济因素导致的,我们以前遇到的经济危机都是七八爆发一次,萧条两三年就可以顺利走出,本次危机危机完全不同,因此我们不可期待像周期性经济危机一样,市场会自动走出危机。

2、债务型经济危机不是市场危机,而是政府危机。我们以前见到的经济危机大部分是市场经济危机,很少见到政府经济危机,市场危机的根源在市场,而政府危机的根源在政府,债务型经济危机作为政府危机,其根源在政府,是政府的财税体制已经不适应社会发展才出现的危机,债务型经济危机必须通过政府财税改革才可以解决,如果不谈财税改革,而只是通过希望通过其他改革可以激活市场走出危机是不可能的,是方法错配。

债务型经济危机要想走出,就必须改革政府,确切的说是改革政府的财税体制,政府危机比市场危机要难解决的多,必须有雄才伟略的大改革家才可以带领人们实施改革走出危机,因此面对本轮世界性债务危机,世界也呼唤大改革家的出现。

3、债务型经济危机不会随时时间的推移自动变轻,而是会越来越严重。生产过剩危机随着过剩产能的出清,经济就会走出通缩,企业利润也会恢复,市场就会走出危机,金融泡沫危机也会随着恐慌情绪的消失,冷清的交易也会日益变的活跃,而债务危机则不同,债务危机不会自动减轻,而是会持续加重,笔者曾经政府债务比喻为像桌子上的灰尘,你不打扫,只会越来越多。

目前经济危机后世界各国的债务都是在持续加重,债务型经济危机会导致经济的长萧条,这种萧条会一直持续下去,所以债务型经济危机往往会呈现出“L”型的走势,而且“L”型的下划线会拉的很长。

4、债务型经济危机也会导致整个经济,甚至整个社会都会出现系统性风险。政府之所以出现债务就是因为收入覆盖不了支出,而不管任何形式的债务都是有利息的,利息会进一步加重政府债务,而且债务和利息都是复利式增长的,非常可怕,最后的结果就是政府财政收入的一大部分都用来还利息,而不能用于正常的财政支出。

这将导致一系列的问题,比如福利支出的削减,比如政府投资的下降等,而政府为了避免利息的爆炸往往都会走向零利率政策,这会导致金融市场的扭曲,而金融市场的扭曲又会导致创新的衰落,最终是整个经济系统都出现问题,国家陷入长期的经济萧条,甚至会出现财政崩盘或国家破产。

当前人类对债务型经济危机的认识

19世纪的经济危机主要是生产过剩型经济危机,20世纪的经济危机主要是金融泡沫型经济危机,而21世纪的经济危机主要是债务型经济危机,当前人类对债务型经济危机还缺乏认识,学者也鲜有这方面的研究,面对债务,大多数国家的政府都是采取“鸵鸟”政策,老百姓对债务和税收的认识也更多是受民粹因素所左右。

目前各国政府都是同时进行减税,扩大政府支出来维持经济增长,但是减税,扩大支出和经济增长本身就是不可能三角,因此不可能走出危机,而且走出危机则必须先解决债务问题,这也是笔者一直提出“新财税主义”的原因所在。

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专栏介绍

《中国大势》

BWCHINESE中文网专栏作家高连奎,知名经济学家,“新福利社会”理论提出者,中国睿库研究院副院长,经济所所长,上海交通大学研究员,中国金融智库研究员、中国专家学者协会理事、新加坡《联合早报》和香港《信报》等多家一线媒体撰稿人,其思想、观点在中国具有广泛的影响力。代表性著作有:《中国大形势》《中国大趋势4:中国经济未来十年》,最新著作为《世界如此危机》。


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