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当下中国最大的问题是:"金融大爆炸"?

来源于 BWCHINESE中文网 作者:专栏作家 钮文新 2017-02-08 星期三

近年来,中国经济最明显的特征在于“金融大爆炸”。金融投资增长每年以30%的速度大幅增长,而在这个过程中,大量准金融市场和准金融机构不断涌现。在此背景下,大量资金存续于这些市场和机构,引发全社会货币需求暴涨。

金融监管职能独立之后,尤其是银监会从央行分离之后,中国的货币政策执行就越来越难。特别是在金融市场化程度不断加深的今天,货币政策与监管政策的不协调、不适应越发突出。

当下中国出现了一个重要的金融现象:央行给出的货币数量快速放大,但不仅实体经济嗷嗷待哺,而且货币市场利率还在不断走高。

长假前后的货币供给变化反映了问题的严重性。比如去年春节,央行投放1万多亿元人民币就可以市场需求,但今年就达到2万多亿元,几乎翻了一倍。

去年春节,央行释放货币之后,货币市场利率并未出现大的波动,但今年元旦前后,货币政策利率就在一路走高,中长端利率总体升高80到100基点,相对于3到4次加息的水平。实际上,去年“十一”长假已经表现出问题,市场货币需求量巨大,央行投放货币数量巨大,但货币市场利率波动加剧。

这仅仅是长假期间现金需求增加才导致的问题?我看没那么简单。

 

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《老钮财评》

BWCHINESE中文网专栏作家钮文新:1992年开始专业从事证券金融报道,1994年至1996年任《中国市场经济报》编委、副总编辑;1996年至2001年在中央电视台作为总编导制作大型系列片《走进国债》、《金融风暴》和《资本市场》。2001年进《财经》任金融首席编辑;2002年5月进《财经时报》任总编辑。现为:CCTV证券资讯频道执行总编辑 首席新闻评论员


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