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拿日元汇率干预论开刀,美国打的什么算盘?

来源于 作者:商业见地网专栏作家 吴东华 2016-05-24 星期二

七国集团(G7)财长和央行行长会议已经闭幕,但是,美国却拿日元汇率干预论开刀,这是为什么呢?


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七国集团(G7)财长和央行行长会议已经闭幕,但是,美国却拿日元汇率干预论开刀,这是为什么呢?

此前笔者与国内某大型财经媒体记者交流时就说,美国想通过汇率弄垮别国竞争力,来达到变相提升美国国家竞争力,没想到,马上在日本近日的G7会议上暴露无遗。

如日本财务相麻生太郎说:“从最近几周来看,10天内日元的波动幅度达到8日元或9日元,这不能说是有序波动。”很明显,麻生太郎这是为干预日元汇率提供一个借口做铺垫。但是,美国财长雅各布.卢马上就说:“市场行情不能说处于无序状态。”在5月21日上午举行的美国财长记者会上,雅各布说,要求各国避免货币汇率贬值竞争。

美国为何要求别国不要干预货币汇率呢?

笔者多年来一直研究央行干预货币汇率,主要是要么升值吃不消了,才进行的,实际上,日本在通过QE之前日元升值到76附近,日本的任何干预都失败。而日元兑美元是通过QE才贬值到110多日元的,日本还想进一步贬值,今年初通过负利率,结果日元反而升值,表面来看与日本海外投资企业纵多有关,实质上与波浪运行规律有关,而QE之前的日元想停止升值,结果干预不了,也是波浪决定的。

笔者认为,要想改变波浪运行规律,也不是不可能,只有通过外部力量给予强大的刺激,而判断结果是否有效的依据是,反向幅度必须一下子超过15%以上,如果反向幅度没有达到15%以上的幅度,干预都是失败的。日本干预汇率在QE前后均面临失败。

实际上,干预汇率失败的有俄罗斯卢布,俄罗斯在受到欧美制裁、室友价格暴跌后,做了干预汇率,但是失败了。

比如,印度卢比在莫迪上任总理之前干预汇率多次,没有一次是成功的。

比如,瑞士瑞郎脱钩欧元重新挂钩欧元,也是失败的。

比如,今年第一季度,欧洲央行航站通过宽松货币政策来让欧元贬值,结果欧元在今年第一季度却是升值,欧洲央行行长德拉吉干预汇率也是失败的。

很明显,干预汇率实际上就是改变波浪15浪的运行规律,大多数是失败的,只有极少数重大力量才能改变汇率运行规律。

汇率如果一直贬值,一个国家的购买力就会蒸发,就会通货膨胀,老百姓的日子就会难过,津巴布韦的通货膨胀率每隔一天货币就贬值一半,实在是令人难以接受,好在该国的主要收入是依靠该国到海外务工汇回本国的美元来过生活,汇回国的美元在津巴布韦货币大幅贬值的情况下就变成大幅度升值,两边对冲后,变成总购买力并没有下降,这才是津巴布韦社会得以维系的主要原因。如果该国没有大量外出劳务工作者,那么,该国政权就会土崩瓦解。

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《世界经济学家》

BWCHINESE中文网专栏作家吴东华,中国预测欧美元趋势第一人,解购论创立者,商务部中国企业走出去研究中心顾问,商务部中国国际经济合作学会研究员,中国金融智库研究员、专栏作家。主要研究:欧美元趋势,企业走出去战略,人民币国际化,银行战略,中印经济,世界品牌,世界经济,外贸。


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