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金融市场给了决策者喘息的机会

来源于 作者:商业见地网专栏作家 陈季冰 2016-04-14 星期四

全球金融市场在经历了年初的一轮风暴后,目前暂时平静下来。现在,决策者们应该抓住这段来之不易的喘息机会,在下一场金融风暴袭来之前拿出能令市场更加信服的改革方案和举措。


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应该说,中国财经决策者在春节以后对外界展开的不遗余力的“沟通”已经取得了显著成效。经历了今年1月和2月的恐慌性暴跌以后,全球金融市场目前渐趋稳定,人民币汇率、石油和铁矿石等大宗商品价格纷纷止跌反弹,有些甚至在不到两个月内已积累了相当的涨幅。

至少暂时看起来,市场理解并认同了周小川和楼继伟们(可能还有耶伦和拉加德们)的观点,而这又给了这些财经政策当家人宝贵的喘息机会和回旋空间。

一.

3月7日,国际原油基准价伦敦布伦特原油价格暴涨5.6%,至每桶40.96美元,这是3个月以来的最高点。虽说2月中旬沙特阿拉伯与俄罗斯等主要产油国达成冻结产量的协议帮助过近两年里自由落体般下跌的国际原油价格趋于稳定,并从1月中旬的谷底逐渐反弹,但这一次价格飙涨的直接动力显然是“中国因素”。中国总理李克强在前一个周末开幕的中国两会政府工作报告中将今后5年中国的经济增长预期设定在6.5%-7%的相对乐观的区间内,并且誓言中国政府将动用更多手段避免经济硬着陆。

市场现在押注全球初级商品最大进口国的需求会因为政府加大政策刺激而回升,从而带动包括原油在内的国际大宗商品走出持续近两年的黑暗期。3月7日当天,铁矿石价格更是上涨了近20%,至每吨62.60美元,这是有记录以来的最大单日涨幅。今年迄今,铁矿石价格已累计上涨50%左右,较去年12月的创纪录低点更是上涨了70%。

2月15日,就在中国权威的财经媒体《财新周刊》发表对中国人民银行行长周小川专访的当天,位于上海的中国外汇交易中心在岸人民币汇率跃升0.9%——这是10年多来最大的单日涨幅。而在整个3月份,人民币兑美元升值了0.5%,差不多补回了今年前两个月的跌幅。

今年1、2月份弥漫在市场上空的恐慌情绪正在消退,因为人们清晰地听到了来自北京的正面信息。

甚至历来被认为与经济基本面几无关联的神奇的中国股市也呈现出清晰的探底成功、企稳反弹的迹象。在各种尖酸刻薄的抨击、苦中作乐的段子和煞有介事的传闻蔓延了大半年以后,2月20日,刘士余终于不出所料地取代肖钢,接掌中国证监会。虽说并不会有人认为中国股市的顽症——在这点上,它经常被拿来与中国足球类比——通过换一个人就能一朝根治,但至少有一点是肯定的:这位原来的农行行长“情商”颇高,他在两会上的初次亮相还是激起了投资者对他的不少期许。在回答熔断机制、注册制改革等敏感问题时,刘士余显然有备而来。作为一个在“非常时刻”走马上任的证监会主席,他没有表现出那种为了“稳定”而打算无所作为的官腔官调。值得注意的是,近期监管部门实际上已经悄然恢复了一些券商的融资融券业务,这被市场解读为是政府对股市回暖信心增强的信号。两融业务如同股指期货一样,本是与国际接轨的市场化的金融创新,但在去年一度被认为是股灾的罪魁祸首。

尤其令人倍感鼓舞的是,由于受到对中国预期改善的支撑,新兴市场的货币和股市也明显由弱转强。在刚刚过去的3月份,从马来西亚林吉特到韩圆,许多亚洲货币兑美元升值了5%左右,显示出它们的走势正越来越多地与人民币同步。今年以来,以中国大陆、韩国和台湾股票为主的MSCI明晟新兴市场指数(MSCIEmergingMarketsindex)则上涨了4.6%。尽管巴西近来政局动荡,但该国股市今年前3个月却已攀升26%。

之前人们最为忧虑的脆弱的新兴市场的资本出逃问题,暂时看来有些多余。国际金融协会(InstituteforInternationalFinance,简称IIF)的数据显示,在经历了7个月的资金净流出后,从今年2月底开始,国际资金流动发生逆转,流入新兴市场的资金转为正值,而3月的第一周开始更是出现“激增”。3月份里,印度、印尼、泰国、南非、巴西、韩国和匈牙利7个国家总计录得76亿美元流入,创下近两年来的最高单月水平。

眼下,市场上的热门话题已不再是新兴市场何时爆发金融危机了,而是它们的这一波上升行情能够持续多长时间。

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《思想地图》

陈季冰,1967年12月生于上海,毕业于复旦大学新闻学院。 上海商报评论版主编,先后就职于《文汇报》、《东方早报》等多家沪上媒体,著有《下一站:中国》。2000年春获第二届“财经奖学金”,赴北京大学中国经济研究中心林毅夫教授门下进修经济学。近年来发表各类新闻评论及学术文章百余篇。


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